גיוון אפקטיבי של תיקים באמצעות מוצרים מובנים

בתקופה שבה חוסר הוודאות גדלה מיום ליום, משקיעים מתמודדים עם האתגר של איזון סיכון-תשואה בתיקים שלהם. השאיפה לגיוון ביעילות הובילה רבים לחקור אסטרטגיות השקעה חדשניות מעבר למניות ואגרות חוב מסורתיות. מוצרים מובנים הופיעו כאופציה משכנעת עבור אלה המבקשים לשפר את הקצאת הנכסים שלהם ולנהל סיכונים בשווקים גלובליים. מכשירים פיננסיים אלו מציעים גישה ייחודית לפיזור תיקים, ומספקים למשקיעים פתרונות מותאמים בהתאמה עם יעדי הסיכון הספציפיים שלהם.

 

מאמר זה מתעמק בעולם המוצרים המובנים ותפקידם בגיוון תיקים. הוא בוחן את היתרונות שמביאים מכשירים אלה לאסטרטגיות השקעה, כולל הפוטנציאל שלהם לשפר את ניהול הסיכונים ולייעל את התשואות. הדיון מכסה סוגים נפוצים של מוצרים מובנים המשמשים לגיוון, ושופך אור על אופן פעולתם במסגרת רחבה יותר של הקצאת נכסים. על ידי בחינת נושאים אלה, משקיעים יכולים לקבל תובנות חשובות לגבי מינוף מוצרים מובנים לבניית תיקים עמידים ומגוונים יותר בסביבה הפיננסית הדינמית של ימינו.

 

הבנת מוצרים מובנים (Structured Investment Products) 

 

מוצר מובנה הוא כלי השקעה פיננסי המשלב נכסים מסורתיים, כמו אגרות חוב, עם רכיבים נוספים, כגון נגזרים (אופציות, חוזים עתידיים וחוזי החלף). המוצר נבנה בצורה מותאמת לצרכים ספציפיים של משקיעים, ומשתמש בשילוב של מרכיבים כדי להציע תשואה שקשורה לנכס בסיס בודד או מספר נכסי בססיס כמו; מניה, מדד, מטבע או סחורה. 

ההבדל הבסיסי בין מוצר מובנה לקרן נאמנות הוא במבנה והחשיפה לנכסים. בניגוד לקרן נאמנות, מוצר מובנה הוא כלי השקעה המשלב נכסים מסורתיים ונגזרים, ולא מחזיק ישירות בנכסי הבסיס, אלא מציע תשואה שמבוססת על ביצועיהם בהתאם לתנאים מוגדרים מראש. לעומת זאת, קרן נאמנות משקיעה ישירות בנכסים כמו מניות או אגרות חוב, והמשקיעים בה חשופים ישירות לביצועי הנכסים שבקרן. בנוסף, מוצר מובנה נבנה לתקופה מוגדרת מראש, בעוד קרן נאמנות היא גמישה ונזילה יותר מבחינת משיכת הכספים.
לרוב, את המוצרים המובנים מנפיקים גופים פיננסיים גדולים, כמו בנקים להשקעות, חברות ביטוח, או מוסדות פיננסיים מתמחים אחרים.
השוק של מוצרים אלה גדל מאוד, ובשנת 2021 הונפקו מוצרים מובנים בשווי של 1.5 טריליון דולר.

 

תכונות עיקריות

מוצרים מובנים מציעים מגוון תכונות ייחודיות המושכות משקיעים המעוניינים לגוון את תיקי ההשקעות שלהם ולנהל סיכונים בשווקים גלובליים. 

אחת התכונות הבולטות היא ההתאמה האישית. ניתן לעצב מוצרים אלה כדי לענות על צרכים והעדפות ספציפיים של משקיעים, מה שמאפשר גמישות רבה בהגדרת פרופיל הסיכון-תשואה. בנוסף, קיימת האפשרות לשלב מספר נכסי בסיס או אסטרטגיות השקעה במוצר אחד.

 

הגנה מפני הפסדים היא תכונה נוספת המאפיינת רבים מהמוצרים המובנים. אלה יכולים לכלול מנגנוני הגנה על ההון, מלאה או חלקית, ואפשרות להגדיר רצפת הפסד מקסימלי. מנגנוני ההגנה עשויים לכלול אסטרטגיות גידור מורכבות.

במקביל, חלק מהמוצרים מציעים פוטנציאל לתשואות משופרות, עם אפשרות לתשואות גבוהות יותר מנכסי הבסיס. זאת באמצעות שימוש במינוף או באסטרטגיות אופציות, ולעתים אף מאפשרים קבלת תשואה בתנאי שוק יציבים או יורדים מתונים.

 

מוצרים מובנים מאפשרים גם גישה לשווקים מגוונים, כולל חשיפה לנכסים או שווקים שקשה להגיע אליהם באמצעים מסורתיים. זה יכול לכלול חשיפה לשווקים מתעוררים, סחורות, או אסטרטגיות מסחר מורכבות, ובכך מאפשר פיזור נוסף לתיק ההשקעות.

מוצרי תשואה מאפשרים ניהול תזרים מזומנים, עם אפשרות לתכנון של תזרים הכנסות קבוע או משתנה, והתאמת תדירות וגובה התשלומים לצרכי המשקיע.

עם זאת, חשוב לציין כי למרות היתרונות הרבים, מוצרים מובנים יכולים להיות מורכבים להבנה, והעלויות והסיכונים הכרוכים בהם לא תמיד שקופים לחלוטין למשקיע הממוצע.
לבסוף, חשוב להיות מודעים לסיכון האשראי הכרוך במוצרים אלה. המשקיע חשוף לסיכון האשראי של מנפיק המוצר, ולכן חשוב לבחון את איתנותו הפיננסית של המנפיק לפני ההשקעה.

בעוד שמוצרים מובנים מציעים יתרונות רבים, הם גם מגיעים עם מורכבות ובמקרים מסוימים סיכונים גבוהים יותר. לכן, מומלץ תמיד להתייעץ עם יועץ פיננסי מקצועי לפני ההשקעה במוצרים אלה.

 

ישנם שלושה סוגים עיקריים של מוצרים מובנים:

 

1. הגנה מלאה על הקרן ותשואה מלאה על הקרן עם תקרה:

במוצר זה, המשקיע נהנה מהגנה מלאה על הקרן, כלומר הוא יקבל בחזרה את הסכום המקורי שהשקיע, ללא קשר לביצועי נכס הבסיס. בנוסף, המשקיע יכול לקבל תשואה מנכס הבסיס, אך רק עד לתקרה מסוימת שנקבעה מראש. אם נכס הבסיס עולה מעבר לתקרה, התשואה שלו תוגבל לערך התקרה. מוצר זה מתאים למשקיעים המחפשים ביטחון על הקרן, עם אפשרות להרוויח מתשואות מוגבלות.

 

חשוב לציין:

• ההגנה על הקרן היא בדרך כלל רק בתום תקופת ההשקעה המוגדרת.
• יש לשים לב לעלויות וסיכונים כמו עמלות ניהול או סיכון האשראי של מנפיק המוצר.
• לעיתים קרובות, יש גם רצפת תשואה מינימלית לצד התקרה.

 

2. הגנה חלקית על הקרן ותשואה מלאה של נכס הבסיס:

מוצר זה מציע הגנה חלקית על הקרן, כך שהמשקיע מוגן מהפסד עד לרמה מסוימת, למשל 80%. במקביל, המשקיע יכול להרוויח את מלוא התשואה מנכס הבסיס ללא תקרה, כלומר, אם נכס הבסיס עולה, המשקיע יקבל את כל הרווח. במקרה של ירידה, ההגנה החלקית תשמור על חלק מהקרן. מוצר זה מתאים למשקיעים שמוכנים לקחת סיכון חלקי על הקרן בתמורה לפוטנציאל רווח מלא.

 

חשוב להדגיש:

• ההגנה החלקית משמעותה שיש עדיין סיכון להפסד חלק מהקרן.
• לרוב, ככל שרמת ההגנה על הקרן גבוהה יותר, כך החשיפה לתשואה של נכס הבסיס נמוכה יותר.
• יש לבחון את מנגנון החישוב של התשואה, שכן לעיתים יש מגבלות או תנאים נוספים.

 

3. מוצרי תשואה:

אלו מוצרים מובנים שמטרתם לספק תזרים קבוע של תשואה, בדומה לריבית או דיבידנד, לאורך תקופת ההשקעה. התשואה יכולה להיות קבועה מראש או תלויה בביצועים של נכס הבסיס, אך היא מאפשרת למשקיעים לקבל הכנסה קבועה יחסית. מוצרים אלו מתאימים למשקיעים שמחפשים יציבות בתשואה, אך מוכנים להסתפק ברווח מוגבל יחסית, בהתאם לביצועים של הנכסים הקשורים למוצר.

 

חשוב לדעת:

• חשוב להבין את המנגנון המדויק לקביעת התשואה, שיכול להיות מורכב יותר ממה שנראה על פניו.
• יש לשים לב לתנאים שעלולים לשנות את התשואה או להפסיק אותה.
• במקרים רבים, יש תלות בין התשואה לבין ביצועי נכס הבסיס, מה שעלול להוביל לתנודתיות בתשואה.

 

באופן כללי, חשוב להדגיש שמוצרים מובנים יכולים להיות מורכבים ולעיתים קשים להבנה למשקיע הממוצע. מומלץ תמיד לקרוא בעיון את כל התנאים ולהתייעץ עם מומחה פיננסי לפני ההשקעה במוצרים אלה.

 

מסקנה

מוצרים מובנים התגלו ככלים בעלי ערך רב בגיוון תיקי השקעות, ומציעים למשקיעים גישה ייחודית לניהול סיכונים ופוטנציאל לשיפור תשואות בשווקים הגלובליים. מכשירים פיננסיים אלו מספקים פתרונות מותאמים אישית למטרות השקעה ספציפיות, ומאפשרים שליטה מדויקת יותר על סיכוני התיק תוך מתן גישה לשווקים מגוונים שקשה להגיע אליהם באמצעות כלי השקעה מסורתיים.

 

שילוב מוצרים מובנים כגון מוצרי תשואה, מוצרים מובנים מוגבלי הפסד ועוד, מאפשר למשקיעים ליצור תיקים עמידים יותר, המצוידים טוב יותר להתמודדות עם תנודתיות השוק. היכולת להתאים את פרופיל הסיכון-תשואה לצרכים ספציפיים היא יתרון משמעותי, במיוחד בסביבת שוק מאתגרת.

עם התפתחות הנוף הפיננסי, תפקידם של מוצרים מובנים בגיוון תיקי השקעות עשוי לגדול. מכשירים אלה מציעים איזון בין פוטנציאל צמיחה להגנה מפני הפסדים, מה שהופך אותם לאטרקטיביים עבור משקיעים המבקשים לייעל את אסטרטגיות הקצאת הנכסים שלהם. יתרה מזאת, היכולת של מוצרים מובנים לספק חשיפה לשווקים או נכסים שאינם נגישים בקלות באמצעות השקעות מסורתיות, מוסיפה רובד נוסף של גיוון לתיק ההשקעות.

 

עם זאת, חשוב להדגיש כי בעוד שמוצרים מובנים יכולים להיות כלים רבי עוצמה לגיוון, חיוני שמשקיעים יבינו היטב את מאפייניהם, הסיכונים הכרוכים בהם, והעלויות הנלוות. המורכבות של חלק מהמוצרים המובנים דורשת ידע פיננסי מעמיק או ייעוץ מקצועי. כמו כן, יש לשקול את סיכון האשראי של המנפיק ואת הנזילות של המוצר.

 

לסיכום, מוצרים מובנים מציעים הזדמנויות ייחודיות לגיוון תיקי השקעות ולניהול סיכונים, אך יש לשלבם בזהירות ובתבונה. משקיעים צריכים לבחון כיצד מוצרים אלה משתלבים באסטרטגיית ההשקעה הכוללת שלהם, ולהתייעץ עם יועצים פיננסיים מקצועיים לפני שילובם בתיק. עם הבנה נכונה ושימוש מושכל, מוצרים מובנים יכולים להוות תוספת ערך משמעותית לתיק השקעות מגוון ומאוזן.

 

אם אתם מעוניינים ללמוד עוד על כיצד מוצרים מובנים יכולים לשפר את אסטרטגיית ההשקעה שלכם, או אם יש לכם שאלות נוספות בנושא, אני מזמין אתכם ליצור קשר או להשאיר פרטים בתחתית העמוד. אנו נשמח לספק לכם מידע מקיף ולסייע בבניית תיק השקעות המותאם לצרכים הייחודיים שלכם. פנו אלינו עוד היום לקביעת פגישת ייעוץ אישית ללא התחייבות.

 

שאלות נפוצות

 

1. כיצד גיוון משפר את היעילות של תיק?

הגיוון מפזר השקעות על פני סוגי נכסים שונים, תעשיות ואזורים גיאוגרפיים, מה שעוזר להפחית את ההשפעה של תנודתיות השוק על הביצועים הכוללים של התיק. אסטרטגיה זו יכולה להוביל ליציבות רבה יותר לטווח ארוך ולתשואות מותאמות סיכון גבוהות יותר.

2. באילו אסטרטגיות ניתן להשתמש כדי לשפר את פיזור התיק?

כדי לשפר את פיזור התיק, שקול את האסטרטגיות הבאות: גיוון מעבר למניות ואג"ח בלבד, השתמש במדדים כדי להרחיב את ספקטרום ההשקעות שלך, השקעות לא-סחירות איכותיות, מוצרים מובנים (סטרקצ'רים) ואיזון חוזר של תיק ההשקעות באופן קבוע. להקפיד לשמור על יעדי ההשקעה שלך. בנוסף, שילוב השקעות גלובליות יכול להרחיב את החשיפה שלך.

3. מה היתרון העיקרי בגיוון תיק ההשקעות?

היתרון העיקרי של פיזור התיקים הוא ביכולתו לצמצם הפסדים משמעותיים במהלך מיתון בשוקי ההון, ולהבטיח שכמה החלטות השקעה שליליות לא ישפיעו בצורה דרסטית על התשואות ארוכות הטווח.

 

אין באמור משום ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין באמור משום המלצה בנוגע לכדאיות השקעה במוצרים או מכשירים פיננסיים כלשהם ואין בדברים משום הזמנה ו/או הצעה לביצוע פעולות במוצרים הנזכרים.